(電子商務(wù)研究中心訊)公司業(yè)績(jī)保持中高速增長(zhǎng)。公司公布2017 年年度報(bào)告,公司實(shí)現(xiàn)收入18.60 億,同比增長(zhǎng)13.79%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.86
億,同比增長(zhǎng)26.11%;實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)2.71 億,同比增長(zhǎng)50.35%;實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流4.22 億,同比增長(zhǎng)131.07%。
物流與金融業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。公司密切跟蹤把握國(guó)內(nèi)“銀行網(wǎng)點(diǎn)智能化轉(zhuǎn)型” 和“輔幣硬幣化”
的發(fā)展趨勢(shì)和市場(chǎng)機(jī)會(huì),加快完善金融業(yè)務(wù)布局,實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)。在物流行業(yè),持續(xù)跟進(jìn)并快速響應(yīng)物流行業(yè)客戶需求和痛點(diǎn),著力提升智能物流柜業(yè)務(wù)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),初步構(gòu)建形成了公司在物流行業(yè)的全線布局。2017
年公司物流與金融業(yè)務(wù)線實(shí)現(xiàn)收入12.51 億,同比增長(zhǎng)17.44%,占公司總收入的67.26%。
新零售業(yè)務(wù)有望成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。公司重點(diǎn)加大新零售行業(yè)研究與規(guī)劃力度,著力培育智能零售業(yè)務(wù)的技術(shù)創(chuàng)新、生產(chǎn)交付、安裝服務(wù)等關(guān)鍵能力;積極把握與電商、知名快消品企業(yè)及零售運(yùn)營(yíng)商等目標(biāo)客戶的應(yīng)用需求與機(jī)會(huì),與多個(gè)目標(biāo)客戶建立了業(yè)務(wù)聯(lián)系,并成功與部分客戶達(dá)成了戰(zhàn)略合作關(guān)系。目前,公司的零售自提柜、智能微超、智能柜等產(chǎn)品已逐步實(shí)現(xiàn)銷售,有望在2018
年成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
定向增發(fā)完成,公司實(shí)現(xiàn)新的啟程。公司近期完成定向增發(fā)事項(xiàng),以12.28 元/股的價(jià)格募集資金4.2
億元,主要用于自助服務(wù)終端產(chǎn)品研發(fā)與生產(chǎn)技改項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。募集資金到位將有利于公司向新領(lǐng)域的業(yè)務(wù)擴(kuò)展。公司歷年來(lái)保持了較高的研發(fā)投入,2017
年研發(fā)投入達(dá)到2.29 億元,占收入比重達(dá)到12.3%。2018
年是公司“二次創(chuàng)業(yè)”新三年的開局之年,各行各業(yè)開始全面進(jìn)行智能化升級(jí),將為公司的快速發(fā)展帶來(lái)巨大市場(chǎng)機(jī)會(huì)。
盈利預(yù)測(cè)和估值。預(yù)計(jì)公司2018、2019 年eps 分別為0.61、0.80 元,對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE 分別為26、20
倍。公司為金融物流機(jī)具的龍頭企業(yè),給予公司2018 年27-30 倍PE,對(duì)應(yīng)合理估值區(qū)間為16.47-18.30
元。給予公司“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,新業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期。（來(lái)源：財(cái)富證券 文/ 編選：電子商務(wù)研究中心）
